2021 foi um ano recorde para fusões e aquisições (M&A). De acordo com diversos relatórios, o volume de transações em todo o mundo cresceu 24% em comparação com 2020, com os negócios mais significativos ocorrendo nos setores de energias renováveis, bancário, tecnológico e de saúde.
Para este 2022, apesar da guerra na Ucrânia e da pandemia de COVID-19, Silvia Martínez Losas, sócia fundadora da Lexcrea; Estibaliz Aranburu, sócia da Gómez-Acebo & Pombo; Carolina Albuerne González, sócia de Uría Menéndez; Roberto MacLean, sócio fundador da Miranda & Amado, acredita que o mercado de fusões e aquisições manterá um bom ritmo não apenas pela abundância de capital, mas também pela busca de muitas empresas em fortalecer sua base tecnológica e expandir sua capacidade de inovação.
2022, um ano de grande intensidade para o mercado de fusões e aquisições
Com o impulso conquistado em 2021, tudo indica que o crescimento continuará neste ano, de acordo com Silvia Martínez Losas. “2021 foi um ano recorde, com mais de US$ 5,9 trilhões em mais de 63.000 transações em todo o mundo, segundo dados da consultoria Refinitiv.Na Espanha e na América Latina, a mesma tendência foi observada. A Espanha registrou um aumento de 40% no volume de fusões e aquisições, com 1.506 transações concluídas, totalizando US$ 99,492 bilhões (cerca de € 87 bilhões), superando os níveis pré-COVID.
Na Lexcrea, estamos otimistas em relação a 2022. Apesar dos desafios e incertezas ainda impostos pela pandemia da COVID-19 e por tragédias como a guerra na Ucrânia, acreditamos que 2022 será, mais uma vez, um ano muito ativo no mercado de fusões e aquisições. Os principais fatores? A abundância de capital e o desejo de muitas empresas de fortalecer sua base tecnológica e expandir sua capacidade de inovação.
Estibaliz Aranburu concordou que 2021 foi um ano recorde para a atividade de fusões e aquisições. De fato, segundo diversos relatórios, o volume de transações em todo o mundo cresceu 24% em comparação com 2020, atingindo recordes históricos tanto em valor quanto em número de negócios.
“Em 2022, diversos fatores geram alguma incerteza, como o aumento da fiscalização das transações pelas autoridades de defesa da concorrência e de investimento estrangeiro, possíveis alterações tributárias ou aumentos nas taxas de juros, e ainda não sabemos o impacto que a crise na Ucrânia poderá ter. No entanto, há motivos para otimismo, visto que a liquidez permanece no mercado e as empresas estão sob pressão para se concentrarem em atividades estratégicas e se desfazerem do restante, aproveitando as altas avaliações. Portanto, espera-se que 2022 continue sendo um bom ano para o mercado de fusões e aquisições.”
Para Carolina Albuerne González, 2021 foi um ano de grande volume de fusões e aquisições na Espanha. “O ambiente econômico de 2021, por mais surpreendente que possa parecer, contribuiu enormemente para esse cenário (condições monetárias favoráveis ao financiamento, mudanças estruturais em diversos setores devido à COVID, transição para uma economia verde e reestruturações, entre outros), principalmente nos setores de energias renováveis, bancário, tecnológico e de saúde.
‘Principais Mulheres do Setor Jurídico e Financeiro em Escritórios de Assessoria em Fusões e Aquisições na Espanha em 2021’ Carolina Albuerne , que lidera o ranking das assessoras jurídicas mais atuantes no mercado espanhol de fusões e aquisições, com € 4,3 bilhões em capital mobilizado, afirmou que esse reconhecimento é “sempre motivo de orgulho, pois os clientes confiam em nós para acompanhá-los em suas transações mais importantes. E esse tipo de dado, em última análise, é o que ele reflete.”
Embora Roberto MacLean tenha declarado que “é muito cedo para fazer previsões definitivas, o número de novos pedidos que recebemos sugere que será um ano mais movimentado. Tanto 2020 quanto 2021 começaram muito bem nos primeiros meses, mas então a pandemia atingiu o mundo e o presidente Castillo foi eleito, o que causou uma desaceleração nas transações de compra e venda corporativas. Este ano, estamos acompanhando de perto os potenciais efeitos adversos que a guerra na Ucrânia pode ter sobre a economia global e, consequentemente, sobre a economia peruana.”
Tecnologia, ciências da saúde, energia renovável e infraestrutura moldarão as fusões e aquisições
“Esperamos continuar a observar muito dinamismo no setor tecnológico. Muitas empresas estão agora, em parte graças à pandemia, mais conscientes do que nunca da importância de fortalecer sua base tecnológica e da necessidade de criar novos modelos de negócio. Para isso, além do crescimento orgânico, muitas empresas estão optando por integrações que não só trazem novos produtos e serviços, mas também equipes e iniciativas que podem ser fundamentais para o seu futuro.”
“Além da tecnologia, que é relevante em todos os setores, esperamos ver uma atividade significativa em setores como saúde, alimentação, energias renováveis e educação”, disse Silvia Martínez Losas.
Por sua vez, Estibaliz Aranburu acredita que “os setores de energia e tecnologia permanecerão muito ativos. Há também um interesse e atividade significativos nas áreas de ciências da saúde, telecomunicações e infraestrutura. Transações muito significativas são esperadas nesses dois últimos setores nos próximos meses. É também previsível que, nos setores mais afetados pela pandemia, ocorram processos de consolidação ou surjam oportunidades interessantes.”
Carolina Albuerne González, embora reconheça a dificuldade de fazer uma previsão clara sobre como 2022 se desenrolará, afirma que “parece improvável que alcancemos os níveis de atividade de 2021. Na minha opinião, pelo menos durante o primeiro semestre, acredito que o apetite por fusões e aquisições continuará, especialmente em áreas relacionadas à transição para uma economia verde e ao setor imobiliário. No entanto, a perspectiva para o segundo semestre dependerá muito da evolução da inflação e da política monetária, tanto do Fed quanto do BCE. Um contexto de aumento das taxas de juros pode levar à reavaliação do setor financeiro e incentivar negócios entre instituições.”
Em termos setoriais, o setor ou setores mais ativos nestes primeiros meses do ano, de acordo com Silvia Martínez Losas, é o setor de tecnologia, e ela estima que essa será uma tendência que continuará nos próximos meses e até mesmo anos.
A Estibaliz Aranburu acrescentou que os setores com maior atividade são os mesmos do final de 2021. De fato, muitos dos negócios iniciados naquela época ainda estão em fase de due diligence, negociação ou conclusão. Nesse sentido, “continuamos a observar bastante movimento nos setores de energias renováveis, tecnologia e ciências da vida, bem como em telecomunicações. No entanto, como mencionei anteriormente, também esperamos que surjam negócios interessantes em outros setores este ano.”
Por sua vez, Roberto MacLean afirmou que, de acordo com fontes públicas e sua própria experiência, os setores mais ativos parecem ser o financeiro e de seguros, o de mineração, o do agronegócio e o de tecnologia.
Perspectivas de gênero no mercado transacional
Para Estibaliz Aranburu, a disparidade de gênero no setor de fusões e aquisições “deve-se a múltiplos fatores, cada um influenciando-a em maior ou menor grau. Um artigo publicado há algum tempo na Harvard Business Review, intitulado “Mulheres e o Labirinto da Liderança”, indicou que a metáfora do teto de vidro pode não ser útil, pois parece sugerir que a carreira das mulheres é uma trajetória ascendente reta e descomplicada até que elas atinjam o teto de vidro, enquanto os autores argumentaram que uma carreira profissional é mais como um labirinto, no qual as mulheres podem se perder ao longo do caminho por vários motivos: preconceitos ou vieses que ocorrem em diferentes estágios da carreira, a necessidade de equilibrar a vida pessoal e profissional, a falta de investimento em redes profissionais, networking, etc.”
Em todo caso, dentre as várias razões que poderiam explicar a menor presença de mulheres no mundo do Direito Empresarial, destaco as seguintes: (i) um custo pessoal mais elevado ou maior dificuldade em conciliar a vida profissional e pessoal, o que se acentua particularmente em uma área tão exigente quanto o Direito Empresarial; e (ii) a disparidade de gênero existente na origem do emprego (basta observar quem está no comando de fundos de private equity e venture capital, bancos de investimento, ou os CEOs ou chefes dos departamentos jurídicos de grandes corporações). Nesse sentido, a disparidade na advocacia seria simplesmente um reflexo da disparidade existente a montante.
Como todos sabemos, as indicações geralmente se baseiam em relações de confiança, que podem ser pessoais, por afinidade ou por especialização. No primeiro aspecto, acredito que seja mais fácil desenvolver relações de afinidade entre iguais ou pessoas com habilidades semelhantes, o que proporciona uma vantagem no segundo aspecto, que é a experiência prévia. De qualquer forma, a confiança também é conquistada por meio do trabalho, demonstrando o próprio valor. Portanto, é importante envolver advogadas nesses processos, dar-lhes visibilidade e permitir e incentivar o contato direto com os clientes desde o início, para que possam construir suas próprias redes profissionais. No nosso caso, temos algumas sócias muito bem-sucedidas. Além disso, o perfil do cliente está mudando e, cada vez mais, principalmente em alguns setores, as pessoas que indicam clientes são mulheres. Assim, acredito que essas dificuldades diminuirão com o progresso da sociedade.
Silvia Martínez Losas, por sua vez, afirmou que a disparidade de gênero no mercado de transações é consequência da realidade dentro das grandes empresas de fusões e aquisições, onde a participação de sócias é muito baixa. Trabalhar em operações de fusões e aquisições quase invariavelmente significa sacrificar o tão discutido equilíbrio entre vida profissional e pessoal. Dito isso, estou convencida de que, em um futuro próximo, cada vez mais mulheres desempenharão um papel significativo nesse tipo de transação. Encorajo as empresas que realizam fusões e aquisições a investirem em talentos femininos e a nos ajudarem a reduzir essa disparidade de gênero!
Carolina Albuerne González afirmou que a mera existência de dois rankings separados para homens e mulheres confirma essa realidade. “No entanto, na minha opinião, o aumento da presença feminina nesse setor está acontecendo de forma gradual e natural. Embora ainda possa haver algum desequilíbrio nos níveis mais altos, o número de advogadas em exercício está crescendo. E essa é a maior garantia de igualdade natural.”
Roberto MacLean destacou que “em nossa equipe, uma das quatro sócias é mulher, e na equipe de advogados juniores a proporção é igual para ambos os gêneros. Entendo que seja semelhante em outros escritórios de advocacia corporativa. À medida que ganham mais experiência e reconhecimento de mercado, essa presença se tornará mais perceptível.”
‘Principais Mulheres do Setor Jurídico e Financeiro em Assessoria de Fusões e Aquisições na Espanha em 2021’ Silvia Martínez Losas , que lidera o ranking das assessoras jurídicas mais atuantes no mercado espanhol de fusões e aquisições em número de transações (33 negócios), afirmou sentir-se muito “orgulhosa por liderar o ranking pelo segundo ano consecutivo. Mas essa é uma honra que devo estender a toda a incrível equipe de advogados e profissionais que compõem a Lexcrea. Somos líderes não apenas pelo nosso conhecimento especializado, mas também pela agilidade, acessibilidade, criatividade e paixão que toda a equipe demonstra e que são evidenciadas pelos clientes com quem temos o prazer de trabalhar.”
Regulamentos para 2022 na Espanha
Silvia Martínez Losas destacou que, entre as regulamentações previstas para serem publicadas este ano na Espanha, a Lei de Promoção do Ecossistema de Startups se sobressai. Essa lei visa estabelecer um marco específico para apoiar a criação e o crescimento de startups. Relacionada a essa lei, também está prevista a publicação da Lei de Criação e Crescimento de Empresas, que eliminará barreiras à criação, ao crescimento e à reestruturação de negócios.
Também é esperada a lei que altera a legislação sobre insolvência, a qual introduzirá mudanças importantes decorrentes da diretiva europeia sobre reestruturação e insolvência.
As empresas estão empenhadas em consolidar sua posição de liderança
A Lexcrea tem como objetivo manter sua posição como “líder no setor de fusões e aquisições. Nossa vasta atuação nessa área nos permitiu desenvolver uma expertise única na operação desse tipo de transação. Mas, além dessa expertise, nossos clientes destacam a agilidade, o relacionamento próximo e a abordagem personalizada com que a equipe da Lexcrea gerencia essas operações, o que é parte da nossa marca registrada.”
Enquanto isso, na Gómez-Acebo & Pombo, a prioridade é sempre a “excelência, o relacionamento próximo com o cliente e o trabalho em equipe. A área de Fusões e Aquisições não trabalha isoladamente; colaboramos muito de perto com nossos colegas das áreas regulatória, tributária, trabalhista e de propriedade intelectual, entre outras. De fato, formamos grupos de prática para oferecer serviços de maior valor agregado em setores com maior atividade transacional, pelo menos no curto prazo, como energia, saúde, alimentos, tecnologia, telecomunicações e infraestrutura, bem como entidades financeiras e de seguros. Também temos um grupo de prática focado em questões ESG, que sem dúvida se tornarão cada vez mais cruciais nas decisões de investimento”, concluiu Estibaliz Aranburu.
Por fim, Roberto MacLean disse: “Estamos comprometidos com várias coisas: (i) queremos apoiar nossos clientes e ajudá-los a atingir seus objetivos de negócios; (ii) queremos ajudar os empreendedores peruanos a crescerem tanto dentro quanto fora do país; (iii) queremos ajudar nossos clientes estrangeiros a terem operações bem-sucedidas em nosso país; e (iv) buscamos nos envolver em transações onde acreditamos agregar valor e desempenhar um papel importante, independentemente do valor envolvido.”
